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　　新浪财经讯 申银万国[微博]证券何宗炎发表观点称：融资融券的自然需求没有想象的那么大。双融余额只是人们头上的枷锁而已。今天上午市场交易额为7000亿元，全天有望突破1.2万亿，而融资融券余额仅8800亿元，即有一半的抛盘对市场影响也没有想象的那么大。券商股第三波行情基本确立：券商股成非卖品。

　　以下为何宗炎观点：

　　1、近期有很多投资者担心融资融券余额过高，市场风险过大，以及券商供给是否有产能限制。

　　2、截止昨日融资融券余额8800亿，融资融券交易占比18%，国外成熟的资本市场稳定在20-25%，属于正常范围。

　　3、券商供给不是问题。截止3季度，券商有效杠杆为2倍，即负债融资仅为净资产的1倍，行业净资产为7500亿元，行业杠杆上限为6倍，因此供给不是问题。

　　4、融资融券的自然需求没有想象的那么大。根据国际经验，长期来看融资融券余额市值比为3%，我国当前双融余额在1-1.2万亿的均值水平属于正常，大牛市下可能会突破。

　　5、双融余额只是人们头上的枷锁而已。今天上午市场交易额为7000亿元，全天有望突破1.2万亿，而融资融券余额仅8800亿元，即有一半的抛盘对市场影响也没有想象的那么大。

　　6、券商股第三波行情基本确立：券商股成非卖品。

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